KARオークションサービス【NYSE:KAR】北米の自動車オークション企業

KAR-Auction-Services

KAR Auction Services, Inc.【NYSE:KAR】
KARオークションサービスは、北米でサルベージ車のオークションで競合コパート(Copart)と共にそれぞれシェア40%と市場を複占する企業IAAを傘下とする自動車オークション企業。

サルベージ車とは主に保険会社が売却する災害や事故などで全損した車両。

Copart, Inc.【NASDAQ:CPRT】 コパートは主にジャンク車のオンラインオークションプラットフォーム企業。 ...

KARは北米中心でグローバルでは英国に少々進出している程度で、世界20カ国に進出しているコパートの方がサルベージ車オークション専業企業として魅力的だが、KARは2018年にサルベージ車オークション企業のIAAをスピンオフ予定。

当記事は主にそのスピンオフ予定のIAAを中心に見ていく。

KARオークション・サービスとは?

KAR-Auction-Services-Business-MIX

KARオークションの売上高構成は上記のようになっており、自動車オークションのADESAと、サルベージ車オークション専門のIAAが中心。

ADESA

  • 北米マーケットシェア2位(北米のオークション市場の28%のシェア)の自動車オークション。
  • オンライン比率は54%で、ライブオークションとオンラインオークションも手がける。
  • 北米に75のオークション会場。
  • 売り手はレンタカー会社、オートローン、商業車両オペレーター、新車・中古車ディーラーなどが販売。
  • 実際にオークション会場で登場する車両をオンラインでライブストリーミングオークションとしても入札できる。

    IAA: Insurance Auto Auctions

  • サルベージ車オークションで北米でコパートと双璧のほぼ互角の2強で北米のサルベージ市場シェアの約40%を占め、コパートと共に複占している。
  • サルベージ車オークションは保険会社が売りたい全損車、慈善団体の寄付車、盗難車、解体しか用途のないジャンク中古車などの損傷車両のリマーケティングを支援するプラットフォーム。
  • コパート同様、車両の80%の売り手は保険会社で、ハリケーンなどの自然災害の損傷を受けた保険会社が扱う全損車をオークションで売却することを支援。
  • 177拠点以上運用し、ライブオークションおよびオンラインオークションも手がける。
  • 2018年2月にスピンオフ計画が承認されている。コパートの投資家はIAAの動向のチェックも必要だろう。
  • IAAのオンラインオークションプラットフォームでは360°ビューなどでオンラインで完結可能。

    AFC: Automotive Finance Corporation

  • 中古車ディーラーに車両関連ファイナンスを提供。
  • KAR-Auction-Services-Buyer-Seller

    KARオークション・サービスの最新の四半期業績データ

    IAA-Salvage-Market

    サルベージ車オークション業界は年平均5~7%の成長を当面続けるとKARは分析している。

    中古車および商品価格(アルミニウム、鉄鋼)が上昇した場合、サルベージ車オークション企業にはプラスの影響を与える。

    2018年6月時点の車両粉砕の素材価格(the price per ton of crushed auto bodies in North America)は194~215ドルで、2017年は156~188ドルだった。

    ADESA-Wholecar-Market

    AFC-Floorplan-Financing

    KARオークション・サービスの年次業績推移グラフ

    サルベージ車オークション専業のコパートと比べるとコパートの方が財務健全で、KARは経済サイクルの影響をコパートより受けるため、IAAのスピンオフを投資家が求めていたのは納得できる。

    KAR-Auction-Services-Capital-Allocation

    KARオークション・サービスの株価

    North-American-Wholecar-Auction-Industry-Lags-SAAR

    KARオークション・サービスの決算を時系列でまとめる

    Copart ’18 Q2決算> 2018/8/7
    EPS $0.82 予想 +$0.02
    売上 $956.6M (+11.5% Y/Y) 予想 +$29.74M

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